9月28日 | 巴西预算重构牵动中资
ALSO: 民航新规与医疗准入联动，中资合规成本迎拐点
巴西预算体系重构与产业政策密集调整同步推进，中资项目财政规划、航空诉讼合规及医疗准入面临新变量；锁定合规与供应链窗口，已成为在巴中资穿越政策周期的关键。
今日中巴要闻
巴西CCiF提议重构预算体系，拟改变收支记录、规划周期与执行方式，以提升公共资源管理可预测性。在巴中资政府类项目的拨款节奏与财政规划透明度或生变，需跟踪后续立法动向。
巴西公共预算规则若调整，将直接影响在巴中资政府类项目的拨款节奏与财政透明度预期。
巴西民航局（Anac）周五发布决议更新航班延误与取消规则，直指每趟航班近两起航空诉讼的异常生态。在巴中资航司、差旅平台及航空物流贸易商需重估乘客索赔流程与法务预算。
Anac新规瞄准航空诉讼泛滥，在巴中资航司与差旅平台的索赔处理与法务成本面临重估。
巴西联邦政府推出新国家战略，将医疗健康定位为工业发展新前沿，重点打通工业、医院、科研与技术开发连接。在巴中资医疗设备、耗材及数字健康企业的本地化生产与合规准入窗口或打开，但激励与监管细则尚未公布。
巴西将医疗健康提升为工业战略前沿，ANVISA准入与MDIC产业激励可能联动，在巴中资医疗企业需提前跟踪合规窗口。
深度观察
巴西预算改革提案或影响中资项目拨款节奏
巴西预算改革提案虽无法律约束力，但可能通过调整财政规划与执行机制，间接改变在巴中资政府类项目的拨款节奏与资金可预期性。
巴西公民财政中心（CCiF）于2026年9月28日披露预算体系改革提案，拟调整收支记录方式、规划时间跨度与预算执行方式，旨在提升公共资源管理可预测性。该提案虽不具法律约束力，但常被视为政策风向标。若推进，巴西联邦、州、市三级政府的项目招标节奏、拨款周期与财政透明度可能随之调整，进而间接影响在巴中资政府类项目的资金到账节奏与长期规划可预期性。对参与基础设施、能源、通信等公共项目的中资企业而言，采购计划、出口信贷安排与合规资金调度或面临新的时间窗口。不过，改革涉及计划与预算部及国会，而非税务或行业监管机构，对税务合规、产品注册等环节直接影响有限。商业启示在于：中资企业应密切关注巴西预算改革立法进展，提前评估政府类项目的资金拨付风险，增强现金流管理的弹性与预案能力。
实操指南
5分钟看懂: 用IP Capital框架审视你的AI投资敞口
1. 先问三个问题：你持有的AI相关资产（股票、基金、供应链）是否依赖大型科技公司持续烧钱？若其资本开支放缓，你的估值或订单会受多大冲击？
2. 区分“泡沫争论”与“回本路径”：IP Capital的论点核心是大型科技公司能否用AI收入覆盖巨额投入。在巴西的中资管理者应要求财务团队测算自身AI项目的回本周期，而非跟风叙事。
3. 关注巴西本地合规与监管不确定性：涉及AI投资的产品或服务，需提前核查巴西央行、CVM对跨境资金和科技投资的申报要求，避免因合规瑕疵放大敞口风险。
4. 把“投资信号”转化为动作：若你认同大型科技股仍有回本逻辑，可小仓位分批验证；若不认同，应降低AI主题集中度，并设置止损或对冲阈值。
5. 每季度复盘一次：用“资本开支/AI收入”比值跟踪你关注的科技公司，若比值持续恶化，则视为减仓或调整供应链的触发信号。
业内热议
Prati-Donaduzzi 砸10亿雷亚尔扩产，巴拉那州新增500岗位
巴西制药企业 Prati-Donaduzzi 在巴拉那州托莱多市新建固体药物工厂，10条生产线，属其10亿雷亚尔投资周期的一部分，预计创造500个直接就业岗位。对在巴中资医药中间体、辅料及设备出口商而言，意味着本地固体仿制药产能扩张带来的供应链机会。
巴西两轮电动车注册量攀升，圣卡塔琳娜初创Midori e-Mobi锚定1500万雷亚尔营收
巴西圣卡塔琳娜州两轮电动车初创Midori e-Mobi获Leonora Ventures加速支持，押注B2B扩张与两轮电动车注册量增长，设定1500万雷亚尔营收目标。对在巴中资两轮出行、电池及零部件企业而言，本地B2B渠道整合窗口正在打开。
巴西家族银行 Intermedium 2015 年底启动数字银行转型，中资金融科技出海需重估竞争窗口
2015 年底 João Vitor Menin 接掌家族银行 Intermedium 后向董事会提出转型数字银行、提供免费完整账户，瞄准巴西数字化与首批金融科技公司入场。对在巴中资金融科技与支付企业而言，这意味着本地传统银行数字化竞争提前启动，需重估进入窗口与合规路径。
BNDES 旗下投资臂与 Caldeira 研究所签约，巴西初创对接资本通道再扩
巴西国家经济社会发展银行股权投资部门 BNDESPAR 与 Caldeira 研究所签署非资金合作协议，通过 BNDES Garagem 项目扩大初创企业与风投、企业的连接。对在巴中资而言，这意味着本地早期项目源和联合投资渠道增加，但短期不涉及直接资金拨付。
CBI简报2026第15期：大选政策窗口与财税重构并行：中资锁定合规与供应链窗口
巴西大选进入最后一周，税改、劳工与监管议程的落地节奏完全不可预测，中资企业必须在10月2日前完成税务与用工成本的双情景压力测试。医疗健康产业在公共采购扩张与监管收紧的双轨下打开窗口，农产品贸易因品类扩容与外部竞争加剧进入重估期。本期简报围绕这三个核心变量，筛选出可执行的判断与行动入口。
工具与资源
模板中心
今日互动
面对巴西预算改革可能带来的拨款节奏变化，您的企业会优先采取哪种应对策略？
每日 3 分钟，掌握中巴商机
免费订阅 CBI 每日商业情报刊，每天送达邮箱
觉得有价值？
分享给需要了解巴西市场的朋友
帮助更多中国企业看懂巴西，做成生意
China Brazil Insight · 看懂巴西，做成生意