企业动态

ANP推强制拍卖削弱Petrobras天然气主导，中资能源企业或迎采购窗口

巴西ANP启动公开咨询，拟通过强制拍卖要求Petrobras释放天然气市场份额，以降低气价。中资能源企业、工业用户可能获得新的采购渠道和议价空间，需关注政策进展。

值得关注：ANP强制拍卖计划直接冲击Petrobras天然气主导地位，中资能源及工业用户或迎采购窗口。

巴西猪肉巨头Frimesa投资翻倍至2亿雷亚尔，主攻高附加值产品应对中国需求减弱

巴西第四大猪肉商Frimesa宣布未来四年年投资翻倍至2亿雷亚尔，新增41种高利润创新产品，并计划2032年将市场份额从8.5%提至14%。在美元贬值和全球猪价下跌背景下，此举为在巴中资肉类贸易商和出口商提供市场转型信号。

值得关注：巴西第四大猪肉商Frimesa投资翻倍并主攻高附加值产品，其战略转向直接反映中国需求减弱对巴西肉类出口链的深层冲击，影响在巴中资贸易商和食品加工企业的市场判断。

ANP撤销Refit炼油厂授权，CNPJ被暂停引发合规连锁反应

巴西ANP因Refit炼油厂CNPJ被联邦税务局暂停而撤销其运营授权，运营中断风险上升，在巴中资企业需关注税务合规与供应链稳定性。

值得关注：ANP与Receita Federal联动执法，税务CNPJ异常可直接导致行业牌照撤销，在巴中资燃料及化工企业合规风险上升。

巴西体育巨头Live!跨界健康产业，推补品品牌Welz瞄准960亿美元市场

巴西体育用品公司Live!在2025年营收达10亿雷亚尔后，加速向健康领域扩张，推出膳食补充剂品牌Welz并收购化妆品品牌Pink Cheeks。对在巴中资企业而言，巴西健康产业960亿美元市场及7.6%的年增长率值得关注。

值得关注：巴西健康产业960亿美元市场、7.6%年增长率，Live!跨界推Welz品牌，对在巴中资健康消费品和运动品牌企业构成竞争信号。

矿业老将掌舵Cedro百亿雷亚尔投资，巴西铁矿石格局或生变

淡水河谷前高管马丁斯出任Cedro董事长，主导100亿雷亚尔投资计划，涵盖铁矿石及自有基建。对在巴中资矿业及基建企业而言，意味着新的竞争与合作变量。

值得关注：100亿雷亚尔投资叠加矿业老将掌舵，Cedro扩张将影响巴西铁矿石供应格局与物流基础设施竞争，直接关系在巴中资矿贸企业。

Via Araucária首发10亿雷亚尔债券，巴西基建融资再添新通道

巴西公路特许经营商Via Araucária启动10亿雷亚尔债券公开发行，面向专业投资者，由Itaú BBA主承销。中资基建企业可关注巴西基建融资新渠道及二级市场交易限制带来的流动性影响。

值得关注：10亿雷亚尔债券发行，巴西基建融资新渠道，中资企业可关注参与机会。

巴西企业海外发债遇冷，中资融资成本窗口期收窄

巴西企业海外债券发行因信用事件放缓，投资者要求更高溢价，上半年国际融资210亿美元但企业及银行全年预计仅160亿美元。对在巴中资企业而言，海外融资成本上升、窗口期收窄，需重新评估融资策略。

值得关注：巴西企业海外发债放缓及融资成本上升，直接影响在巴中资企业的海外融资渠道和成本，需关注窗口期变化。

Alloha Fibra首发3.5亿美元债券，eB Capital引入战投或改股权结构

巴西光纤运营商Alloha Fibra（Giga+品牌）首发3.5亿美元债券，票息12.25%至2032年到期；控股方eB Capital正洽谈战略投资者，在巴中资电信设备商及基金需关注其资本结构变化带来的合作窗口。

值得关注：巴西光纤运营商首发3.5亿美元高收益债，12.25%票息为在巴中资企业发债提供定价锚点，eB Capital引战投或重塑电信设备采购格局。

巴西七月顺差70亿美元，中资出口商需关注汇率与物流成本

巴西七月贸易顺差超70亿美元，年内累计490亿美元，出口强劲。对在巴中资企业而言，顺差扩大可能推动雷亚尔升值，影响出口利润与进口成本，需关注汇率波动及物流效率。

值得关注：巴西七月贸易顺差70亿美元，年内累计490亿美元，直接影响中资出口商汇率成本和物流效率，需关注雷亚尔走势。

巴西10月石油拍卖35区块创纪录，中资油企投标窗口8月31日截止

巴西ANP宣布10月7日举行两场石油勘探招标，共35个区块创历史纪录，其中盐下层13个区块采用产量分成制。已表达意向的中资企业可继续扩大参与，未表态企业可组联合体竞标。

值得关注：35个区块创纪录招标，8月31日意向截止，盐下层产量分成制涉及PPSA结算，直接关系在巴中资油企上游布局窗口。

巴西石油二季度净利524亿雷亚尔创新高，中资油服与设备商迎窗口期

巴西石油公司2026年二季度净利润524亿雷亚尔，同比增长97%，产量与炼能双创纪录。对在巴中资油服、设备供应商及燃料进口商而言，意味着本地化采购与项目分包机会增加，但燃料进口空间进一步收窄。

值得关注：Petrobras单季净利524亿雷亚尔创纪录，其270万桶/日产量与2027年投产的三座平台直接关联中资油服及设备供应商订单窗口。

Meta在巴涉虚假债务广告被诉，平台合规风险波及中资出海

数字权利组织Ctrl+Z指控Meta在Facebook、Instagram和WhatsApp发布Desenrola Brasil虚假债务重组广告并获利，已请求AGU和司法部调查。对依赖Meta流量的中资电商、金融科技企业意味着平台广告合规审查趋严。

值得关注：Meta在巴西面临虚假广告调查，直接影响中资企业依赖的Meta系平台广告合规环境与投放成本。

巴西废弃物巨头Multilixo 1.5亿雷亚尔收购RCR，加速出州扩张

巴西废弃物管理公司Multilixo以1.5亿雷亚尔（约2亿人民币）收购RCR Ambiental 100%股权，为其史上最大收购，标志其加速向圣保罗州外扩张，中资环保及基建企业可关注巴西废弃物市场整合带来的合作与竞争机会。

值得关注：巴西废弃物管理龙头Multilixo史上最大收购，行业整合加速，影响在巴中资环保及基建企业竞争格局。

Bradesco连续十季利润增长，ROE升至16.2%

巴西布拉德斯科银行（Bradesco）最新财报显示净利润连续第十个季度增长，达71亿雷亚尔，ROE升至16.2%。对在巴中资企业而言，巴西银行业基本面改善，信贷环境或趋于稳定，有利于融资和资金管理。

值得关注：Bradesco连续十季利润增长，ROE升至16.2%，反映巴西银行业基本面改善，影响中资企业融资环境。

巴西中西部农业科技初创两年翻倍，AgroValley携1.5亿雷亚尔入场

巴西中西部农业科技初创数量从2019年70家增至2025年147家，新创新中心AgroValley启动，计划到2026年底引导1.5亿雷亚尔投资，优先AI、机器人、生物技术和碳信用，为中资农业科技企业提供合作与投资窗口。

值得关注：中西部农业科技初创两年翻倍，AgroValley携1.5亿雷亚尔入场，为中资农业科技投资与合作提供新窗口。

达能巴西放话增长超总部，中资食品企业需关注蛋白消费赛道

达能巴西负责人称希望本地增长超过总部，公司正加大投资，反映巴西蛋白质消费热潮。对在巴中资食品企业而言，意味着竞争加剧与市场机遇并存。

值得关注：达能加码巴西蛋白市场，中资食品企业面临竞争与机遇，需关注行业趋势。

Itaú二季度净利124亿雷亚尔，ROE 24.3%释放银行业信心信号

巴西最大银行Itaú公布2025年二季度财报，净利润124亿雷亚尔，同比增长8%，ROE达24.3%，资产质量稳定。对在巴中资企业而言，信贷环境稳健意味着融资成本和资金链风险可控，但需关注后续利率走向。

值得关注：Itaú作为巴西最大银行之一，其24.3%的ROE和稳定资产质量是衡量巴西金融环境与信贷风险的关键行业指标。

Gávea退出宏观基金，20亿雷亚尔转交Bradesco，中资投资者需关注赎回安排

巴西老牌资管Gávea因业绩不佳关闭6只宏观多市场基金，20亿雷亚尔资产移交Bradesco Asset。在巴中资金融机构及投资者需关注产品迁移、赎回条款及策略延续性。

值得关注：20亿雷亚尔基金迁移影响在巴中资投资者资产配置，Bradesco Asset接管后策略变化需关注。

BNDES批35亿雷亚尔融资，助巴航工业对加出口19架飞机

巴西开发银行批准约35亿雷亚尔融资，支持巴航工业向加拿大Porter航空交付19架E195-E2飞机。该订单已交付54架，剩余21架待交付，显示巴西高附加值制造业出口获政策性金融持续加持。

值得关注：BNDES以35亿雷亚尔政策性融资支持巴航工业出口，直接巩固巴西在全球支线飞机市场的地位，并影响航空制造供应链的采购节奏。

巴西工业机器人获BNDES 1.2亿雷亚尔融资，中资设备商或迎技术合作窗口

巴西Tractian获BNDES 1.201亿雷亚尔融资，开发工业检测机器人。对在巴中资制造业而言，设备维护智能化升级或带来采购与本地合作机会，但需关注技术标准与本地化适配。

值得关注：BNDES 1.2亿雷亚尔融资投向工业检测机器人，直接关联在巴中资制造业的设备维护智能化升级与潜在合作窗口。

巴西中小微企业司法重整率翻倍，在巴中资应收款风险上升

2023年至2026年上半年，巴西微型和小型企业司法重整比例翻倍，总数达6341家；大型企业转向庭外重组。对在巴中资企业意味着应收账款回收风险结构性上升，需重新评估客户信用策略。

值得关注：巴西中小微企业司法重整率两年翻倍，直接影响在巴中资企业应收账款安全与客户信用策略。

巴西270家企业创新投资820亿雷亚尔，中资制造企业需关注技术转化窗口

2026年Valor Inovação Brasil调查显示，巴西270家企业2025年创新投资总额达820亿雷亚尔，同比增长17%，前20强企业创新投入占比大幅提升。对在巴中资企业而言，这意味着本地竞争门槛抬高，技术合作与合规对标窗口正在收窄。

值得关注：巴西头部企业创新投资占净收入比升至80%，中资制造与科技企业在巴竞争门槛显著抬高，技术投入与合规对标窗口正在收窄。

Aneel拟议Engie水电站延期换投资，中资电力运营商需关注行业规则变局

巴西电力监管局Aneel本月拟投票允许Engie以新增两台涡轮机投资换取水电站特许权延期，若通过将改变行业范式。Copel与AXIA明确反对，在巴中资电力企业需评估自身存量资产是否可复制该路径。

值得关注：Aneel特许权规则变动将重塑巴西水电资产退出与再投资逻辑，直接影响在巴中资电力运营商的存量资产价值评估与资本开支计划。

巴西药店Pague Menos利润率达历史峰值，中资医药供应链可关注效率标杆

巴西连锁药店Pague Menos二季度营收增长9.3%至43亿雷亚尔，通过成本削减实现史上最高EBITDA利润率。营收增速放缓但盈利质量提升，对在巴中资医药及零售供应链企业具有效率参考意义。

值得关注：巴西头部零售药店以成本削减实现历史最高利润率，为在巴中资医药供应链及零售效率对标提供关键行业标杆。

高利率吞噬利润，在巴中资企业面临增长陷阱

普华永道调查显示，巴西280家非金融上市公司2022至2025年名义营收增长21.9%，但净利润下降60亿雷亚尔，高利率与财务费用恶化是主因。在巴中资企业需警惕融资成本上升和定价权削弱，重新评估资本结构与业务策略。

巴西上市公司增收不增利，高利率吞噬中资企业利润空间

普华永道调查显示，2022至2025年巴西280家非金融上市公司名义营收增长21.9%，但净利润下降60亿雷亚尔，高利率侵蚀利润。在巴中资企业需警惕融资成本上升和定价权削弱。

值得关注：高利率环境下巴西企业增收不增利，直接影响在巴中资制造业和工程承包企业的融资成本与定价策略，需重新评估资本结构。

Mondelez上诉INPI，Ping Pong商标战或影响在巴中资品牌收购策略

Mondelez就Ping Pong和Ploc口香糖商标权纠纷上诉INPI，指控其解释过于形式化。此案可能影响在巴中资企业收购老品牌时的商标合规评估与风险预判。

值得关注：商标权纠纷影响在巴中资企业品牌收购与合规策略，涉及INPI监管动态。

RD Saúde 圣保罗开美妆旗舰店，试水巴西高毛利零售赛道

巴西药妆巨头 RD Saúde 在圣保罗 Itaim Bibi 区开设 Raia Conceito 美妆旗舰店，面积 364 平方米，65% 商品为美容类，模仿英国 Boots 模式，测试美妆市场潜力，为在巴中资美妆供应链和品牌方释放渠道信号。

值得关注：RD Saúde 试水美妆零售，65% 美容品类占比释放巴西高端美妆渠道扩容信号，影响中资美妆供应链和品牌出海布局。

Auren杠杆率飙至5.5倍EBITDA，中资电力投资者需重估15%回报门槛

Auren收购AES Brasil后杠杆率升至5.5倍EBITDA，在Selic高企背景下，15%内部收益率是否足以覆盖风险，引发在巴中资电力投资者关注。

值得关注：Auren杠杆率5.5倍EBITDA及15%TIR假设，直接影响在巴中资电力投资者的风险评估与定价决策。

巴西港口监管将议盐下物流招标，Petrobras或增支7亿雷亚尔

巴西Antaq周一审议盐下石油物流招标结果，最高报价方称Petrobras可能额外承担7亿雷亚尔费用。在巴中资油服及物流企业需关注合同走向及成本传导。

值得关注：涉及Petrobras 7亿雷亚尔额外费用，影响盐下物流链成本，在巴中资油服及港口企业需关注合同走向。

OceanPact 1.19亿雷亚尔收购里约修船厂，近海油气服务链再扩张

巴西近海支援船公司OceanPact以1.19亿雷亚尔收购里约附近修船厂Dock Brasil，强化船舶维修与干船坞能力。对在巴中资油服及船运企业而言，本地修船产能整合或影响未来服务价格与供应链选择。

值得关注：OceanPact 1.19亿雷亚尔收购里约修船厂，近海油气服务链整合影响中资油服与航运企业的本地供应链选择。

《经济学人》预警：巴航工业崛起或撼动空客波音双头格局

《经济学人》撰文指出，巴西航空工业公司（Embraer）在全球航空制造业中表现突出，未来可能挑战空客和波音的双头垄断地位。该判断对在巴中资航空产业链企业具有战略参考价值。

值得关注：巴航工业崛起信号影响全球航空制造竞争格局，对在巴中资航空产业链企业具有战略参考价值。

巴西并购申报两年激增22.6%，中资基金参股或触发反垄断合规风险

巴西Cade并购申报量两年增长22.6%，投资基金相关申报五年增40%，源于经济集团定义模糊。中资企业参与巴西并购时，基金持股超20%可能被认定为经济集团，需提前评估申报义务。

值得关注：Cade并购申报两年增22.6%，基金持股20%即可能触发申报义务，直接影响中资企业巴西并购交易结构与合规成本。

巴西批准五款司美格鲁肽注射笔，三家药企入局搅动350亿雷亚尔市场

巴西Anvisa批准五款新型司美格鲁肽注射笔，Hypera、Sandoz、Sun Pharma入局，打破诺和诺德垄断。减肥药市场去年达56亿雷亚尔，预计2030年达350亿雷尔，中资药企可关注供应链与本地化生产机会。

值得关注：巴西减肥药市场2030年预计达350亿雷亚尔，三家新竞争者入局打破诺和诺德垄断，中资药企可关注API供应链与本地化生产窗口。

Live Nation联手Center Norte建南美最大室内场馆，中资工程与设备商迎15亿雷亚尔商机

Live Nation与巴西Center Norte合资15亿雷亚尔，在圣保罗建2.1万人室内场馆，2028年完工。中资工程承包、舞台设备及建材企业可关注分包与供应机会。

值得关注：15亿雷亚尔大型场馆项目，2028年完工，中资工程与设备商可关注分包及供应机会。

Matrix Energia否认司法重组，在巴中资能源企业需关注巴西电力市场信用风险

巴西能源公司Matrix Energia澄清其聘请咨询公司Alvarez & Marsal是进行业务重组而非司法重组。在巴中资能源企业应关注巴西电力市场交易对手信用风险，但短期内无需担忧其进入法律程序。

值得关注：Matrix Energia是巴西能源市场重要参与者，其财务动态影响在巴中资能源企业的交易对手信用评估。

巴西三月容量拍卖生变，Eneva或接手热电合同

巴西Aneel三月容量拍卖中获胜的热电项目面临取消资格风险，市场关注Eneva接手可能。对在巴中资能源企业而言，合同归属变化将直接影响电力市场格局与投资预期。

值得关注：巴西电力容量拍卖结果变更，直接影响在巴中资能源企业的市场格局与投资预期，涉及Aneel监管动态。

Raízen获巴西史上最大司法外重组批准，债权人支持率81.6%

巴西最大甘蔗乙醇生产商Raízen获圣保罗州法院批准司法外重组计划，债权人支持率81.6%。该案为巴西史上最大规模，为陷入债务困境的中资控股企业提供新的债务重组路径参考。

值得关注：巴西史上最大司法外重组案获批，债权人支持率81.6%，为在巴中资企业债务处置提供新路径参考。

巴西6月初级赤字482亿雷亚尔，中资企业需关注社保支出对汇率和利率的传导影响

巴西中央政府6月初级赤字达482亿雷亚尔，为2023年以来同期最高，上半年累计赤字922亿雷亚尔远超去年同期。社保支出是主要拖累，财政恶化可能影响雷亚尔汇率和基准利率，进而波及在巴中资企业的融资成本和利润汇回。

值得关注：巴西财政赤字恶化直接影响雷亚尔汇率和基准利率，波及在巴中资企业的融资成本和利润汇回。

巴西物流商Ribeiro Caram换帅，60%资源转向数据中心建设

巴西物流仓储企业Ribeiro Caram任命新CEO Diego Baez，将60%资源投入数据中心建设，标志其从传统物流向高附加值科技基础设施转型。在巴中资企业可关注数据中心供应链及合作机会。

值得关注：巴西物流企业60%资源转向数据中心，中资云服务及基础设施供应商可关注合作与竞争格局变化。

世界杯啤酒销量猛增，Ambev二季度净利涨24.5%

Ambev 2026年第二季度净利润达34.7亿雷亚尔，同比增长24.5%，世界杯期间酒吧消费激增是主因。对在巴中资食品饮料、餐饮供应链企业具有行业景气参考意义。

值得关注：世界杯拉动啤酒消费，Ambev净利增24.5%，为在巴中资食品饮料及供应链企业提供行业景气参考。

巴西邮政Correios亏损加剧，政府或提前注资60亿雷亚尔

巴西政府正评估提前向国有邮政Correios注资60亿雷亚尔，以履行2027年前合同义务；Correios连续14个季度亏损，2025年亏85亿雷亚尔，中资企业需关注其服务稳定性及政府财政压力传导风险。

值得关注：Correios连续14个季度亏损，政府注资决策影响物流服务稳定性，中资电商和贸易企业需关注成本与时效风险。

Mover退出Motiva，Bradesco接盘14.86%股权，中资关注特许经营赛道变动

Mover集团将其在Motiva持有的14.86%股份全部出售给Bradesco BBI，退出其1990年代末创立的特许经营公司。交易获控制集团其他成员同意，可能影响Motiva未来战略方向，中资企业需关注巴西特许经营行业股权结构变化及潜在合作机会。

值得关注：Mover退出Motiva、Bradesco接盘14.86%股份，改变特许经营行业股权结构，中资企业需关注合作伙伴更替及市场准入窗口。

LinkAPI创始团队再创业Runflow，EBANX创始人入局AI代理赛道

曾以近1亿雷亚尔出售LinkAPI的三位巴西连续创业者，现成立AI代理初创公司Runflow，获EBANX创始人投资，表明巴西AI代理赛道正吸引顶级资本和人才，在巴中资科技企业可关注该领域的合作与竞争机会。

值得关注：连续创业者+顶级金融科技创始人背书，AI代理赛道在巴西获资本认可，中资科技企业需关注技术合作与投资机会。

巴西油气产量创新高，中资油服炼化迎结构性机遇

巴西国家石油公司2026年二季度油气产量达334万桶/日创纪录，炼厂利用率超100%。上游作业量增加利好中资油服企业，炼化产能吃紧为成品油出口商打开缺口，同时巴西加速向出口导向转型影响贸易格局。

桑坦德巴西利润骤降近两成，在巴中资需警惕信贷收紧风险

桑坦德巴西银行2026年二季度净利润降至30亿雷亚尔，同比降17.6%、环比降20.4%，主因违约率恶化。该信号可能预示巴西银行业整体收紧信贷，影响在巴中资企业的融资成本和资金可得性。

值得关注：桑坦德巴西利润骤降反映巴西银行业信贷质量恶化，直接影响在巴中资企业的融资成本与信用风险管理。

FGTS 批准分配 130 亿雷亚尔利润，在巴中企用工成本与消费市场双受益

巴西 FGTS 批准向工人分配 130.42 亿雷亚尔利润，约 1.38 亿工人将获收益，账户回报率达 6.9% 跑赢通胀。对在巴中资企业而言，此举既可能推高用工成本，也将提振消费市场。

值得关注：FGTS 利润分配直接惠及 1.38 亿工人，影响在巴中企用工成本预期与消费市场活力，同时基金贷款投向基建、卫生等领域为中资企业创造项目融资机会。

巴西二季度财报分化加剧，大宗商品出口商领跑，内需企业承压

巴西2024年二季度财报季呈现明显分化：石油等大宗商品出口商业绩强劲，而依赖国内经济的零售、建筑、医疗企业受高利率和不确定性拖累。在巴中资企业需关注行业传导效应，尤其是与大宗商品相关的供应链和投资机会。

值得关注：巴西二季度财报分化直接影响大宗商品出口与内需行业的中资企业投资决策，尤其是石油、钢铁、零售和医疗领域。

3tentos单日暴跌16% 中资农化企业需警惕业绩预期管理风险

巴西农资巨头3tentos因业绩预期担忧单日股价暴跌16%，显示市场对业绩信息极度敏感。在巴中资农化企业应关注投资者沟通与预期管理，避免类似股价冲击。

值得关注：3tentos单日暴跌16%揭示巴西资本市场对业绩预期的高度敏感，直接影响在巴中资农化企业的投资者关系管理与股价风险管理策略。

前UBS分析师Muller掌舵Leto，打造巴西版“阿波罗”平台

43岁前UBS/BTG分析师Alexandre Muller去年启动将Leto打造成巴西版阿波罗全球管理公司的计划，可能重塑巴西信贷市场格局，为在巴中资企业提供另类资产配置新通道。

值得关注：企业动态｜Leto对标阿波罗，可能改变巴西信贷市场融资结构，影响中资企业融资渠道和资产配置选择。